На европейских энергетических рынках воцарилась тревожная динамика. Во вторник, 25 августа, котировки природного газа продемонстрировали скачок, который не наблюдался с начала весны. В пиковые моменты стоимость сентябрьского фьючерса на голландском хабе TTF подрастала на 1,6%, достигая отметку в €69,4 за МВт·ч (что эквивалентно $849,4 за тысячу кубометров по текущему валютному курсу). Последний раз подобные ценовые пики фиксировались еще 19 марта. Впрочем, к 13:03 по московскому времени рыночный ажиотаж немного утих: цена скорректировалась до €65,9 за МВт·ч ($807,3 за тыс. куб. м), снизившись на 3,5%.
Причиной такой волатильности стал затяжной конфликт на Ближнем Востоке. Напряженность в регионе напрямую бьет по логистике: по сведениям Kpler, противостояние США и Израиля с Ираном дестабилизировало судоходство в Персидском заливе. Последствия оказались катастрофическими для поставок из Катара — объем экспорта сжиженного природного газа (СПГ) оттуда рухнул более чем на 60% относительно прошлогодних цифр. В результате европейские импортеры оказались в ситуации жесткой конкуренции с азиатским игроками, которые готовы бороться за каждый доступный объем топлива.
Ситуация усугубляется критическим состоянием европейских подземных хранилищ. Согласно данным Bloomberg, по состоянию на 20 августа уровень заполнения крупнейших газовых резервуаров ЕС составил всего 62%. Это беспрецедентно низкий сезонный показатель, не имеющий аналогов с 2009 года. Аналитики ING подчеркивают, что текущий уровень заполнения (чуть менее 63%) значительно уступает как среднему пятилетнему значению в 80%, так и показателю прошлого года, составлявшему почти 76%. При сохранении нынешней скорости закачки топлива Европе будет крайне трудно довести наполненность хранилищ хотя бы до 75% к началу зимы, что создает прямые предпосылки для дальнейшего взлета цен.
Интересно, что европейские компании пока проявляют осторожность и не спешат наращивать закупки СПГ по текущим котировкам. Статистика Kpler подтверждает этот тренд: в июле объем импорта в Европу составил лишь 6,2 млн тонн, что стало минимумом за последние три года (с 2021 года).
Эксперты Goldman Sachs смотрят на ситуацию еще более прагматично и даже пессимистично. По их мнению, нынешнего подорожания может не хватить, чтобы перетянуть потоки СПГ из Азии в сторону Европы, если ближневосточный кризис не будет исчерпан. Чтобы европейские покупатели смогли эффективно конкурировать за дефицитные партии газа и восполнить резервы для безопасного прохождения отопительного сезона, декабрьские фьючерсы должны преодолеть психологический барьер в €100 за МВт·ч (примерно $1225 за тыс. куб. м). Аналитики подчеркивают: при текущей конъюнктуре наполнить хранилища до безопасного уровня к зиме практически невозможно. Единственным сдерживающим фактором может стать аномально теплая зима, которая способна снизить потребление топлива и частично нивелировать дефицит.
